De stijgende waarde van goud benadrukt de sterkte en aantrekkingskracht ervan voor beleggers. Tegen het einde van het derde kwartaal van 2024 stabiliseerden de goudprijzen zich boven de $ 2.600. De gemiddelde all-in sustaining costs (AISC) – die alle directe mijnbouwkosten dekken, waaronder arbeid, materialen, energie, belastingen en licentiekosten – stegen echter ook, ten gevolge van een lagere productie, hogere licentiekosten en een stijging van de onderhoudsinvesteringen.

In het derde kwartaal van 2024 stegen de wereldwijde gemiddelde licentie- en belastingskosten naar $ 90 per ounce, een stijging van 5% ten opzichte van het vorige kwartaal en een stijging van 31% ten opzichte van vorig jaar. De onderhoudsinvesteringen stegen ook en bereikten $ 303 per ounce. Hoewel dit slechts een bescheiden kwartaal-op-kwartaalstijging van ongeveer 3% vertegenwoordigt, komt het neer op een algehele stijging van 50%. De AISC bedraagt momenteel gemiddeld $ 1.456 per troy ounce, het hoogste niveau in de gegevensreeks van de World Gold Council (sinds het eerste kwartaal van 2010).

 

Wat is het verband tussen stijgende kosten en goudprijzen?

Een stijgende goudprijs en een stijgende AISC gaan vaak hand in hand. Naarmate de goudprijs stijgt, wordt het namelijk steeds economisch aantrekkelijker om erts met een lager goudgehalte te delven. Hierdoor kunnen de hogere kosten die gepaard gaan met complexere winningsprocessen gemakkelijker worden gecompenseerd. Aan de andere kant stijgen ook de licentiekosten, belastingen en onderhoudsinvesteringen.

De toename in onderhoudsinvesteringen weerspiegelt echter ook de beleggingen in upgrades en de ontwikkeling van nieuwe projecten door mijnbouwbedrijven, naarmate hun inkomsten en winsten toenemen.

 

Kosten stijgen wereldwijd, maar in verschillend tempo

In Afrika bereikte de AISC $ 1.532 per troy ounce, een stijging van 4% ten opzichte van het vorige kwartaal en van 14% ten opzichte van het vorige jaar. Deze stijgingen werden grotendeels veroorzaakt door een lagere productie (bijv. in Ghana) en door operationele uitdagingen in verband met de opschortingen in Mali.

In Oceanië steeg de AISC naar $ 1.464 per ounce, voornamelijk als gevolg van hogere onderhoudsinvesteringen en een daling van de productie op bepaalde locaties, zoals Papoea-Nieuw-Guinea en Australië.

Een vergelijkbare trend werd waargenomen in Zuid-Amerika, waar de World Gold Council een stijging van de AISC naar $ 1.197 per ounce rapporteerde. Deze stijging is te wijten aan ongunstige klimaatomstandigheden en aanhoudende projectwerkzaamheden.

In Noord-Amerika, met name Canada en de Verenigde Staten, bleven de mijnbouwkosten stabiel op $ 1.508 per troy ounce, wat neerkomt op een minimale stijging van 2% op jaarbasis. Terwijl sommige Canadese mijnen recordopbrengsten rapporteerden, kampten de VS in het bijzonder met hogere kosten als gevolg van erts met een lager goudgehalte.

Over het geheel genomen blijft 97% van de primaire goudproductie winstgevend, ondanks de stijgende kosten. De verschillende resultaten per regio en een groeiende AISC suggereren dat de mijnbouwsector een nieuwe fase ingaat, waarin stijgende kosten worden gecompenseerd door goudprijzen van bijna recordniveau. Deze trends brengen voor goudproducenten zowel uitdagingen als nieuwe kansen met zich mee. Zij moeten zich aanpassen aan de dynamisch veranderende marktomstandigheden.