Bár az arany iránti globális intézményi kereslet nem egészen érte el a 2024 negyedik negyedévi magasságokat, továbbra is figyelemre méltóan erős maradt, és még mindig 24%-kal meghaladta az ötévnyi negyedéves átlagot.

 

Központi bankok aranyvásárlásai (t)

 

Egyszerűen fogalmazva, a központi bankok továbbra is létfontosságú stratégiai eszköznek tekintik az aranyat. A bizonytalanság (különösen az amerikai vámok fenyegetése, a geopolitikai feszültségek, a tőzsdei volatilitás és a dollár gyengülése), amely a negyedév során újból húsz rekordot döntött az arany árfolyamában, úgy tűnik, szintén növeli a tartalékok növelésére való törekvésüket.

 

Az arany árának alakulása (USD/uncia)

 

A World Gold Council 2024-es felméréséből kiderült, hogy a központi bankok az arany értékmegőrző képességét és válság idején megmutatkozó ellenálló képességét tartják a legfontosabbnak. Az első negyedév turbulenciái csak megerősítették ezeket a tulajdonságokat. 

 

Ki vásárolt a legtöbbet?

Lengyelország már régóta a világ egyik legaktívabb aranyvásárlója. Központi bankja nem mutatja jelét annak, hogy leállna. Épp ellenkezőleg, felgyorsul. Újabb 49 tonnával gyarapodott, ami már a tavalyi teljes aranyvásárlás 54%-ának felel meg. A Lengyel Nemzeti Bank jelenleg 497 tonna aranyat tart, ami a teljes tartalék 21%-át teszi ki.

Kína, egy másik jelentős szereplő, bejelentette, hogy az első negyedévben 13 tonnával növelte aranytartalékait, így összesen 2292 tonnára, azaz a teljes tartalékállományának 6,5%-ára emelkedett. Kazahsztán központi bankja 6 tonnával növelte készleteit, így összesen 291 tonnára emelkedett. A Bloombergnek nyilatkozó kormányzóhelyettes szerint Kazahsztán felfüggesztette az aranyértékesítést a piaci bizonytalanság és az instabil árképzés miatt. India központi bankja 3 tonnát tett hozzá, így tartalékai 880 tonnára, azaz a teljes tartalék 12%-ára emelkedtek.

A Cseh Nemzeti Bank 5 tonna aranyat vásárolt az első negyedévben. Stratégiája a nemesfém szisztematikus felhalmozása. A CNB 2021 óta több mint négyszeresére növelte aranytartalékát, amely jelenleg 56 tonna.

Aleš Michl jegybankelnök korábban kijelentette, hogy a bank a rendszeres aranyvásárlást részesíti előnyben, hogy az árátlagolásból hasznot húzzon. "Nagyjából negyedévente vásárolunk valamit. Nem próbálunk időzíteni a piacon. Ugyanezt ajánlom a befektetőknek is: fektessenek be rendszeresen, fokozatosan, és kerüljék a spekulációt".

A CNB 2022-ben kezdte meg aranyvásárlásainak felfuttatását. Az év végére mintegy 12 tonna volt a birtokában. Ez 2023-ban 30,7 tonnára nőtt, és tavaly év végére elérte az 51,2 tonnát. Michl kormányzó célja, hogy három éven belül 100 tonnára növelje a cseh aranytartalékokat.  

 

A CNB aranytartalékai az idők folyamán

 

A számok valószínűleg még magasabbak lesznek.

Az Arany Világtanács emlékeztet arra, hogy történelmileg a bejelentett vásárlások a központi bankok tényleges keresletének mindössze 22%-át tették ki. Ez megerősíti, hogy a nemesfém iránti érdeklődés lényegesen nagyobb, mint azt a jelentés alapjául szolgáló IMF Nemzetközi Pénzügyi Statisztikák sugallják. A Tanács a különbséget olyan tényezőknek tulajdonítja, mint a késedelmes jelentéstétel és a nem központi bankok által végrehajtott hivatalos intézmények általi vásárlások.

A központi bankok aranyvásárlási trendje 2025 első negyedévében a tizenhatodik évébe lépett. A globális bizonytalanság miatt az arany valószínűleg megtartja vonzerejét tartalékeszközként.

Az elmúlt hónapban a nagy globális bankok (köztük a JP Morgan, a Goldman Sachs és a Saxo Bank) felülvizsgálták aranyár-előrejelzéseiket, miután a fém alig négy hónap alatt meghaladta az egész évre vonatkozó becsléseiket (amint arról a Az arany szembemegy a várakozásokkal. Az elemzők 2025-re több mint 50%-os hozamot jósolnak alatt beszámoltunk). Mit jelent ez? Egyre valószínűtlenebb, hogy az arany olcsóbb lesz. Rendszeres és folyamatos vásárlással a befektetők fokozatosan erős és ellenálló pajzsot építhetnek az infláció, a globális instabilitás és a válság ellen.