El creciente valor del oro sigue enfatizando su fortaleza y atractivo entre los inversores. A finales del tercer trimestre de 2024, los precios del oro se estabilizaron por encima de la marca de los 2 600 USD. No obstante, los costes totales sostenidos (o AISC por su sigla en inglés, que incluyen todos los costes directos de la minería, la mano de obra, los materiales, la energía, los impuestos y las tasas de licencias) también ascendieron, empujados por una producción reducida, el incremento de las tasas de licencias y el mayor gasto en capital de sostenimiento.

En el tercer trimestre de 2024, los costes promedio de las licencias y los impuestos en todo el mundo ascendieron a 90 USD por onza, una subida del 5 % con respecto al trimestre anterior y del 31 % interanual. Los gastos de capital de sostenimiento también ascendieron hasta alcanzar los 303 USD por onza. A pesar de que estos datos representan únicamente un modesto incremento intertrimestral del 3 %, aproximadamente, dan lugar a un aumento del 50 % en general. Actualmente, el valor promedio de AISC es de 1 456 USD por onza troy, el más alto de la serie de datos del World Gold Council (desde el primer trimestre de 2010).

 

¿Qué relación guardan los costes crecientes y los precios del oro?

El precio ascendente del oro y el valor creciente de AISC suelen ir de la mano. Esto se debe a que, según los precios del oro van en aumento, la minería de materias de ley inferior pasa a ser económicamente viable, pues facilita la compensación del mayor coste asociado a procesos de extracción más complejos. Por otro lado, las tasas de licencias, los impuestos y los gastos de capital de sostenimiento también van en aumento.

Sin embargo, la subida de los gastos de capital de sostenimiento también refleja la inversión en mejoras y el desarrollo de nuevos proyectos llevados a cabo por las empresas mineras en su búsqueda de aumentar ingresos y beneficios.

 

Los costes están aumentando en todo el mundo, pero a ritmos distintos

En África, el valor de AISC alcanzó los 1 532 USD por onza troy, un aumento del 4 % intertrimestral y del 14 % interanual. Dichos incrementos se debieron, principalmente, a una producción reducida (p. ej., en Ghana) y a retos operativos relacionados con las suspensiones en Mali.

En Oceanía, el valor de AISC subió hasta los 1 464 USD por onza, impulsado principalmente por más gasto de capital de sostenimiento y una reducción de la producción en determinados lugares, como en Papúa Nueva Guinea o Australia.

En América del Sur, se observó una tendencia semejante, pues el World Gold Council notificó un incremento del valor de AISC hasta los 1 197 USD por onza. Las condiciones climáticas adversas y los trabajos en curso en los proyectos justifican este aumento.

En América del Norte, específicamente en Canadá y en los EE. UU., los costes de la minería permanecieron estables en 1 508 USD por onza troy, reflejando tan solo un incremento interanual mínimo del 2 %. A pesar de que algunas minas canadienses manifestaron haber tenido un rendimiento récord, los EE. UU. en particular se enfrentaron a mayores costes debido a la ley inferior del mineral.

En general, a pesar del aumento de los costes, el 97 % de la producción de oro primario sigue siendo rentable. Los resultados regionales variados y el creciente valor de AISC sugieren que el sector de la minería está entrando en una nueva fase, en la que el aumento de los costes se ven compensados por unos precios del oro cercanos al récord. Dichas tendencias traen tanto desafíos como nuevas oportunidades para los productores de oro, que se deben adaptar al dinamismo en la evolución de las condiciones del mercado.