Rastuća vrijednost zlata i dalje naglašava njegovu snagu i privlačnost među investitorima. Do kraja trećeg tromjesečja 2024. godine cijene zlata stabilizirale su se iznad granice od 2.600 USD. No prosječni ukupni troškovi proizvodnje (AISC) - koji pokrivaju sve izravne troškove rudarenja, uključujući rad, materijale, energiju, poreze i naknade za licencije - također su porasli, potaknuti smanjenom proizvodnjom, povećanim plaćanjima naknada za licencije i porastom kapitalnih izdataka za održavanje.

U trećem tromjesečju 2024. godine globalni prosječni troškovi licenciranja i poreza porasli su na 90 USD po unci, što je 5 % više u odnosu na prethodno tromjesečje i skok od 31 % na godišnjoj razini. Kapitalni izdaci za održavanje također su porasli na 303 USD po unci. Iako to predstavlja samo skroman kvartalni porast od približno 3 %, rezultira ukupnim povećanjem od 50 %. Trenutni prosječni AISC iznosi 1.456 USD po trojskoj unci, što je najviša vrijednost u seriji podataka Svjetskog vijeća za zlato (od prvog tromjesečja 2010. godine).

 

Kako su rastući troškovi i cijene zlata povezani?

Rastuća cijena zlata i sve veći AISC često idu ruku pod ruku. To je zato što, kako cijene zlata rastu, čak i ruda nižeg sadržaja postaje ekonomski isplativa za rudarenje, što olakšava nadoknadu viših troškova povezanih sa složenijim procesima ekstrakcije. S druge strane, naknade za licencije, porezi i kapitalni izdaci za održavanje također su u porastu.

Međutim, porast kapitalnih izdataka za održavanje odražava i ulaganja u nadogradnje i razvoj novih projekata rudarskih kompanija kako im se prihodi i dobit povećavaju.

 

Troškovi rastu diljem svijeta, ali različitim stopama

U Africi je AISC dosegao 1.532 USD po trojskoj unci, što predstavlja porast od 4 % u odnosu na prethodni kvartal i 14 % u odnosu na isto razdoblje prošle godine. Ta su povećanja uvelike potaknuta smanjenom proizvodnjom (npr. u Gani) i operativnim izazovima povezanim s obustavama u Maliju.

U Oceaniji se AISC popeo na 1.464 USD po unci, prvenstveno zbog većih kapitalnih izdataka za održavanje i pada proizvodnje na određenim lokacijama, poput Papue Nove Gvineje i Australije.

Sličan je trend primijećen u Južnoj Americi, gdje je Svjetsko vijeće za zlato izvijestilo o porastu AISC-a na 1.197 USD po unci. Iza ovog porasta stajali su nepovoljni klimatski uvjeti i stalni projektni radovi.

U Sjevernoj Americi, konkretno u Kanadi i Sjedinjenim Državama, troškovi rudarenja ostali su stabilni na 1.508 USD po trojskoj unci, što odražava samo minimalan porast od 2 % u odnosu na isto razdoblje prošle godine. Iako su neki kanadski rudnici zabilježili rekordne prinose, SAD se posebno suočio s višim troškovima zbog rude niže kakvoće.

Sve u svemu, unatoč rastućim troškovima, 97 % primarne proizvodnje zlata i dalje je profitabilno. Mješoviti regionalni rezultati i rastući AISC ukazuju da rudarski sektor ulazi u novu fazu, gdje gotovo rekordne cijene zlata pokrivaju rastuće troškove. Ovi trendovi predstavljaju i izazove i nove prilike za proizvođače zlata koji se moraju prilagoditi tržišnim uvjetima koji se dinamično razvijaju.