Iako globalna institucionalna potražnja za zlatom nije u potpunosti dosegnula vrhunac iz četvrtog tromjesečja 2024. godine, ostala je izuzetno snažna i bila je 24 % iznad petogodišnjeg tromjesečnog prosjeka. 

 

Kupnja zlata od strane središnjih banaka (t)

 

Jednostavno rečeno, središnje banke zlato i dalje smatraju ključnom strateškom imovinom. Neizvjesnost (ponajviše prijetnja američkim carinama, geopolitičke napetosti, volatilnost na burzi i slabljenje dolara) koja je za vrijeme tromjesečja podigla cijenu zlata na dvadeset novih rekordnih razina, čini se, također potiče njihovu želju za povećanjem rezervi.

 

Kretanje cijene zlata (USD/oz)

 

Istraživanje Svjetskog vijeća za zlato iz 2024. godine otkrilo je da središnje banke pridaju najveću važnost sposobnosti zlata da djeluje kao čuvar vrijednosti i njegovoj otpornosti tijekom kriznih vremena. Nestabilnosti prvog tromjesečja samo su pojačale te kvalitete.

 

Tko je najviše kupio?

Poljska je već dugo jedan od najaktivnijih kupaca zlata na svijetu. Njena središnja banka ne pokazuje znakove usporavanja. Naprotiv, još ubrzava. Dodala je još 49 tona, što je već jednako 54 % ukupnih prošlogodišnjih kupnji zlata. Narodna banka Poljske sada drži 497 tona zlata, što predstavlja 21 % njezinih ukupnih rezervi.

Kina, još jedan veliki igrač, objavila je da je u prvom tromjesečju povećala svoje rezerve zlata za 13 tona, čime su njene ukupne rezerve dosegle 2 292 tone ili 6,5 % ukupnih rezervi. Kazahstanska središnja banka dodala je 6 tona, čime je njen ukupni iznos dosegao 291 tonu. Prema riječima zamjenika guvernera u razgovoru za Bloomberg, Kazahstan je obustavio prodaju zlata zbog nesigurnosti na tržištu i nestabilnih cijena. Indijska središnja banka dodala je 3 tone, čime su njene rezerve porasle na 880 tona, tj. 12 % ukupnih rezervi.

Češka narodna banka kupila je 5 tona zlata u prvom tromjesečju. Njezina je strategija sustavna akumulacija plemenitog metala. Od 2021. godine Češka narodna banka više je nego četverostruko povećala svoje zlatne rezerve, koje sada iznose 56 tona.

Guverner Aleš Michl prethodno je izjavio da banka favorizira redovitu kupnju zlata kako bi imala koristi od uprosječivanja cijena. „Kupujemo nešto otprilike svakog tromjesječja. Ne čekamo pravu cijenu. Isto bih preporučio ulagačima: ulažite redovito, postupno i izbjegavajte nagađanja.”

Češka narodna banka počela je povećavati akvizicije zlata 2022. godine. Do kraja te godine posjedovala je oko 12 tona. To je poraslo na 30,7 tona u 2023. godini i doseglo 51,2 tone do kraja prošle godine. Cilj guvernera Michla je povećati češke rezerve zlata na 100 tona u roku od tri godine.

 

Rezerve zlata Češke narodne banke kroz vrijeme

 

Brojke će vjerojatno biti i veće

Svjetsko vijeće za zlato napominje da su, povijesno gledano, prijavljene kupnje činile samo 22 % stvarne potražnje središnjih banaka. Ovim se potvrđuje da je interes za plemeniti metal znatno veći nego što sugeriraju MMF-ove Međunarodne financijske statistike, na kojima je izvješće temeljeno. Vijeće pripisuje jaz čimbenicima poput kašnjenja u izvještavanju i akvizicija od strane službenih institucija koje nisu središnje banke.

Trend kupnje zlata među središnjim bankama ušao je u svoju šesnaestu godinu u prvom tromjesečju 2025. godine. Kako neizvjesnost u svijetu raste, zlato će vjerojatno zadržati svoju privlačnost kao rezervna imovina.

U proteklom mjesecu, velike svjetske banke (uključujući JP Morgan, Goldman Sachs i Saxo Bank) revidirale su svoje prognoze cijene zlata nakon što je metal premašio njihove godišnje procjene već u samo četiri mjeseca (kao što smo izvijestili u Zlato prkosi očekivanjima. Analitičari predviđaju prinose od preko 50 % u 2025. godini). Što ovo znači? Sve je manje vjerojatno da će zlato pojeftiniti. Redovitom i postojanom kupnjom, investitori mogu postupno izgraditi snažnu i otpornu zaštitu od inflacije, globalne nestabilnosti i kriza.