Čeprav svetovno institucionalno povpraševanje po zlatu ni povsem doseglo vrhunca iz četrtega četrtletja 2024, je ostalo izjemno močno in je bilo še vedno 24 % nad petletnim četrtletnim povprečjem.

 

Nakupi zlata s strani centralnih bank (t)

 

Preprosto povedano, za centralne banke je zlato še naprej ključno strateško sredstvo. Negotovost (zlasti grožnja ameriških carin, geopolitične napetosti, nestanovitnost borznih trgov in oslabitev dolarja), ki je ceno zlata v četrtletju dvignila na dvajset novih rekordnih vrednosti, očitno spodbuja tudi njihovo željo po povečanju rezerv.

 

Trend cene zlata (USD/oz)

 

Raziskava sveta World Gold Council iz leta 2024 je pokazala, da centralne banke pripisujejo največji pomen sposobnosti zlata, da deluje kot hranilnik vrednosti, in njegovi odpornosti v času krize. Turbulence v prvem četrtletju so te lastnosti le še okrepile.

 

Kdo je kupoval največ?

Poljska že dolgo izstopa kot eden najbolj aktivnih kupcev zlata na svetu. Njena centralna banka ne kaže znakov popuščanja. Nasprotno, pospešuje. Dodala je še 49 ton, kar je že enako 54 % vseh nakupov zlata v lanskem letu. Poljska narodna banka ima zdaj v lasti 497 ton zlata, kar predstavlja 21 % njenih celotnih rezerv.

Kitajska, še en pomemben akter, je napovedala, da je v prvem četrtletju povečala svoje zlate rezerve za 13 ton in povečala svoje skupne rezerve na 2 292 ton, kar predstavlja 6,5 % vseh rezerv. Kazahstanska centralna banka je dodala 6 ton, s čimer se je njihova skupna količina povečala na 291 ton. Po besedah namestnika guvernerja v pogovoru za Bloomberg je Kazahstan zaradi negotovosti na trgu in nestabilnih cen začasno ustavil prodajo zlata. Indijska centralna banka je dodala 3 tone, s čimer se je njena skupna količina rezerv povečala na 880 ton, kar predstavlja 12 % celotne količine rezerv.

Češka narodna banka je v prvem četrtletju kupila 5 ton zlata. Njena strategija je sistematično kopičenje plemenite kovine. Od leta 2021 je ČNB več kot početverila svoje zlate rezerve, ki zdaj znašajo 56 ton.

Guverner Aleš Michl je že prej izjavil, da banka daje prednost rednim nakupom zlata, da izkoristi prednosti povprečenja cen. »Približno vsako četrtletje ga nekaj kupimo. Ne poskušamo se časovno usklajevati s trgom. Enako bi priporočil vlagateljem: vlagajte redno, postopoma in se izogibajte špekulacijam.«

ČNB je leta 2022 začela povečevati nakupe zlata. Do konca istega leta je imela v lasti približno 12 ton. Njene rezerve so se leta 2023 povečale na 30,7 tone in do konca lanskega leta dosegle 51,2 tone. Cilj guvernerja Michla je v treh letih povečati češke zlate rezerve na 100 ton.

 

Zlate rezerve ČNB skozi čas

 

Številke bodo verjetno še višje

Svetovni svet za zlato (WGC) ugotavlja, da so v preteklosti prijavljeni nakupi predstavljali le 22 % dejanskega povpraševanja centralnih bank. To potrjuje, da je zanimanje za plemenito kovino bistveno večje, kot nakazujejo mednarodne finančne statistike MDS, na katerih temelji poročilo. Svet vrzel pripisuje dejavnikom, kot so zamude pri poročanju in nakupi s strani uradnih institucij, ki niso centralne banke.

Trend nakupovanja zlata med centralnimi bankami je v prvem četrtletju 2025 prešel v šestnajsto leto. Zaradi velikih globalnih negotovosti bo zlato verjetno ohranilo svojo privlačnost kot rezervno sredstvo.

V preteklem mesecu so večje svetovne banke (vključno z JP Morgan, Goldman Sachs in Saxo Bank) revidirale svoje napovedi cen zlata, potem ko je kovina v samo štirih mesecih presegla njihove ocene za celo leto (kot smo poročali v Zlato kljubuje pričakovanjem. Analitiki napovedujejo donosnost v višini več kot 50 % v letu 2025). Kaj to pomeni? Vse manj verjetno je, da bo zlato postalo cenejše. Z rednim in stalnim nakupovanjem lahko vlagatelji postopoma zgradijo močan in odporen ščit pred inflacijo, globalno nestabilnostjo in krizo.