Popyt na złoto ze strony kluczowych światowych instytucji co prawda nie osiągnął poziomu z czwartego kwartału 2024 roku, jednak nadal pozostaje wyjątkowo silny. Wciąż utrzymuje się na poziomie 24% powyżej średniej kwartalnej z ostatnich 5 lat.

 

Ilość złota kupowanego przez banki centralne (t)

 

Krótko mówiąc, dla banków centralnych złoto nadal ma strategiczne znaczenie. Niepewność (przede wszystkim widmo amerykańskich ceł, sytuacja geopolityczna, zmienność na rynku akcji i słaby dolar amerykański), która wpłynęła na to, że złoty kruszec w ciągu kwartału osiągnął 20 nowych rekordów, jest najprawdopodobniej także powodem rosnącego zainteresowania zwiększaniem rezerw złota ze strony banków centralnych.

 

Rozwój cen złota (USD/oz)

 

Według raportu World Gold Council z 2024 roku banki centralne najbardziej cenią złoto za jego zdolność przechowywania wartości i stabilność w czasach kryzysu. Burzliwy rozwój wydarzeń w pierwszym kwartale ponownie potwierdził wspomniane zalety złota.

 

Kto kupował najwięcej?

Do największych kupców od dłuższego czasu zalicza się Polska. NBP nie zwalnia tempa, a wręcz przeciwnie – intensyfikuje zakupy, o czym świadczy to, że do swoich skarbców dodał kolejnych 49 ton złota, czyli 54% ilości zakupionej przez ten bank w ubiegłym roku. Obecnie Narodowy Bank Polski posiada 497 ton metalu szlachetnego, co stanowi 21% jego całkowitych rezerw.

Chiny, kolejny kluczowy gracz, ogłosiły, że w pierwszym kwartale zwiększyły swoje rezerwy złota o 13 ton do łącznie 2 292 ton, co odpowiada 6,5% całkowitych zasobów tego kraju. Narodowy Bank Kazachstanu uzupełnił swoje oficjalne rezerwy złotego kruszcu o 6 ton. Aktualnie bank ten dysponuje 291 tonami złota, a jak podała jego wiceprezes w rozmowie z agencją Bloomberga, sprzedaż zostanie wstrzymana do czasu spadku niepewności i stabilizacji cen. Bank centralny Indii powiększył swoje zasoby o 3 tony, a łączna ilość jego rezerw wzrosła do 880 ton, co stanowi 12% całości rezerw.

Jak już wcześniej zaznaczył prezes banku Aleš Michl, czeska instytucja stosuje strategię regularnych zakupów w celu uśredniania ceny. „Staramy się systematycznie co kwartał kupować pewną ilość złota, bez prób przewidywania rynku. Takie podejście polecam także inwestorom – warto inwestować regularnie, sukcesywnie, bez żadnych spekulacji”.

Bank centralny zaczął kupować złoto na większą skalę w 2022 roku. Pod koniec tego samego roku jego rezerwa złota wyniosła ok. 12 ton, w 2023 r. ilość złotych zasobów wzrosła do 30,7 tony, a pod koniec zeszłego roku osiągnęła 51,2 tony. W ciągu trzech lat prezes Michl chciałby tą drogą doprowadzić czeskie rezerwy złota do poziomu 100 ton.

 

Rozwój rezerw złota Czeskiego Banku Narodowego

 

Realne wartości są prawdopodobnie jeszcze wyższe

Według World Gold Council ujawnione w przeszłości zakupy stanowiły jedynie 22% ilości złota faktycznie nabytej przez banki centralne. To dowód na to, że zainteresowanie złotem jest bardzo duże – również w zakresie niewidocznym w danych IFS MFW, które posłużyły jako podstawa opracowania. Firma tłumaczy to zjawisko między innymi opóźnieniami w raportowaniu oraz zakupami realizowanymi przez oficjalne podmioty inne niż banki centralne.

Trend nabywania złota przez banki centralne trwa już szesnasty rok (stan na pierwszy kwartał 2025 r.) i wszystko wskazuje na to, że większa niepewność nadal będzie wzmacniać jego rolę jako atrakcyjnego składnika rezerw.

Czołowe banki światowe (JP Morgan, Goldman Sachs czy Saxo Bank) w ubiegłym miesiącu skorygowały swoje prognozy dotyczące ceny złota, ponieważ już po czterech miesiącach przekroczone zostały poziomy, które pierwotnie zakładano na cały rok (więcej w artykule: Złoto przerosło oczekiwania. Analitycy przewidują, że w 2025 r. jego wartość wzrośnie o ponad 50%). Co to oznacza? Bardzo prawdopodobne, że złoto nie będzie już tańsze. Systematyczne zakupy pozwalają krok po kroku tworzyć solidną ochronę przed inflacją, globalną niestabilnością i sytuacjami kryzysowymi.