Dopyt významných svetových inštitúcií po zlate síce nedosiahol úroveň 4. štvrťroku 2024, napriek tomu zostáva mimoriadne silný. Drží sa totiž stále 24 % nad štvrťročným priemerom za posledných 5 rokov.

 

Objem nákupov zlata centrálnymi bankami (t)

 

Jednoducho povedané, centrálne banky zlato stále vnímajú ako dôležité strategické aktívum. Neistota (predovšetkým hrozba amerických ciel, geopolitická situácia, volatilita na akciovom trhu a slabý americký dolár), ktorá pomohla cene drahého kovu vystúpiť počas štvrťroka na 20 nových rekordných hodnôt, je pravdepodobne i dôvodom rastúceho záujmu o navyšovanie zlatých rezerv zo strany centrálnych bánk.

 

Vývoj ceny zlata (USD/oz)

 

Z prieskumu World Gold Council z roku 2024 vyplýva, že si centrálne banky najviac považujú schopnosti zlata uchovávať hodnotu a jeho výkonnosti v čase krízy. Búrlivý vývoj v prvom štvrťroku tieto prednosti zlata znovu potvrdil.

 

Kto nakupoval najviac?

Už dlhšiu dobu patrí medzi najvýznamnejších kupujúcich Poľsko. Jeho centrálna banka nepoľavuje, dokonca tempo nákupov zrýchľuje, a do svojich trezorov pridala ďalších 49 ton zlata, čo predstavuje 54 % jeho celkového minuloročného dopytu po zlate. Momentálne Poľská národná banka vlastní 497 ton drahého kovu, čo predstavuje 21 % jej celkových rezerv.

Čína, ako ďalší významný hráč, oznámila, že svoje zlaté rezervy v 1. štvrťroku zvýšila o 13 ton a rozšírila ich tak na 2 292 ton, čo zodpovedá 6,5 % celkových rezerv. Národná banka Kazachstanu navýšila svoje oficiálne zlaté rezervy o 6 ton. Aktuálne drží 291 ton a podľa vyjadrenia viceguvernérky banky pre Bloomberg národná banka pozastaví predaj zlata, kým sa nezníži neistota a nestabilizujú ceny. Indická centrálna banka pridala 3 tony a jej celkové rezervy tak vzrástli na 880 ton, teda na 12 % celkových rezerv.

Česká národná banka počas prvého kvartálu nakúpila 5 ton zlata. Jej stratégiou je systematické kumulovanie drahého kovu. Vďaka tomu ČNB od konca roku 2021 svoje zlaté rezervy viac ako štvornásobila. Aktuálne drží 56 ton zlatých rezerv.

Guvernér Aleš Michl už v minulosti uviedol, že banka vsádza na pravidelné nákupy, a využíva tak efekt priemerovania ceny. "Pravidelne v každom štvrťroku niečo zhruba kúpime, nečasujeme trh. Toto by som odporúčal i investorom, aby investovali pravidelne, postupne, bez nejakých špekulácií."

Centrálna banka začala vo väčšej miere nakupovať zlato v roku 2022. Ku koncu roka 2022 ho mala v rezervách zhruba 12 ton, v roku 2023 vzrástol objem zlatých rezerv na 30,7 tony a na konci minulého roka dosiahol 51,2 tony. Do troch rokov by touto cestou chcel guvernér Michl dostať české zlaté rezervy na 100 ton.

 

Vývoj zlatých rezerv ČNB

 

Čísla sú pravdepodobne ešte vyššie

World Gold Council upozorňuje, že v minulosti tvorili vykázané nákupy iba 22 % dopytu centrálnych bánk. To potvrdzuje, že záujem o drahý kov je skutočne výrazný. I nad rámec toho, čo vykazujú údaje IFS MMF, podľa ktorého správa vzniká. Spoločnosť to vysvetľuje napríklad oneskorením vo vykazovaní a nákupmi zo strany oficiálnych inštitúcií, ktoré nie sú centrálnymi bankami.

Trend nákupov centrálnych bánk s prvým štvrťrokom roku 2025 vstúpil do svojho šestnásteho roku. A dá sa predpokladať, že zvýšená miera neistoty udrží úlohu zlata ako atraktívneho rezervného aktíva i naďalej.

Významné svetové banky (JP Morgan, Goldman Sachs alebo Saxo Bank) v uplynulom mesiaci dokonca upravili svoje predpovede vývoja ceny zlata potom, čo zlato prekonalo ich celoročné odhady už za štyri mesiace (písali sme v článku: Zlato prekonáva očakávania. Analytici predpovedajú, že v roku 2025 dosiahne jeho zhodnotenie viac ako 50 %). Čo to znamená? Je pravdepodobné, že zlato už lacnejšie nebude. Pravidelnými nákupmi, napríklad podľa vzoru Českej národnej banky, si možno postupne vybudovať silný a účinný štít proti inflácii, globálnej nestabilite a krízam.