En 2023, los bancos centrales añadieron 1037 toneladas de oro a sus reservas, la segunda ronda anual de compras más grande de siempre. La más significativa se produjo en 2022. Y los bancos mantienen su firme determinación de seguir adquiriendo oro incluso ante el aumento de los precios.

De acuerdo con el World Gold Council, la demanda de oro por parte de los bancos centrales escaló hasta las 183 toneladas en el segundo trimestre de este año, un incremento del 6 % interanual. Durante la primera mitad del año, los bancos centrales compraron 483 toneladas, un 5 % más que en el mismo período del año anterior. Un nuevo récord en lo que se refiere al volumen de oro adquirido por los bancos centrales en el primer semestre de un año.

 

 

¿Quiénes fueron los que más compraron?

El mayor comprador fue el Banco Nacional de Polonia (NBP), con 14,3 toneladas en julio, el mayor incremento mensual de sus reservas de oro desde noviembre de 2023. Polonia es un país muy activo en sus compras, con un total de 33 toneladas de oro adquiridas en el último cuatrimestre. El presidente del NBP, Adam Glapiński, comenta que la entidad tiene como objetivo garantizar que el metal represente un 20 % de las reservas totales del país. En la actualidad, supone un 14,8 %, o 392 toneladas.

El Banco Central de Uzbekistán también se ha enfocado en el oro, con una compra de 10 toneladas en julio. En el mismo mes, las reservas de la India se incrementaron en 5,4 toneladas y también cabe destacar que el país asiático lleva ampliando sistemáticamente sus reservas de oro cada mes de este año. Jordania compró 4,3 toneladas, Turquía otras 3,8 más y Catar incorporó 2,3 a sus reservas de oro.

El Banco Nacional Checo adquirió 1,6 toneladas, por lo que sus reservas totales de oro ascienden a 43 toneladas. Lleva ampliando sus reservas de manera constante durante 17 meses seguidos y, durante este tiempo, ha comprado 31,2 toneladas.

 

¿Por qué compran oro los bancos centrales?

Los bancos centrales ven en el oro un activo de reserva muy valioso. En la encuesta del World Gold Council de este año, el 81 % de los bancos centrales expresaron que esperaban un incremento adicional de las reservas de oro mundiales. Asimismo, el 29 % de los encuestados dijeron que su banco central pretendía aumentar las reservas en los siguientes doce meses, el nivel más alto desde que se comenzó la encuesta en 2018.

La toma de decisiones por parte de los bancos centrales sobre cómo gestionar sus reservas sigue estando influenciada por las tendencias actuales y futuras de los tipos de interés. Según la mayoría de bancos de varias economías desarrolladas de todo el mundo, se trata de un factor importante. Las economías en desarrollo, por otra parte, son más propensas a incorporar las «inquietudes inflacionistas» a su estrategia. La precaria situación geopolítica, junto con los conflictos actuales en Ucrania y la Franja de Gaza, y las tensiones intensificadas entre los EE. UU. y China son un tercer factor.

 

 

Sin embargo, la decisión sobre la compra de oro y si mantenerlo en una cartera no se ve influenciada por las condiciones económicas únicamente. Las propiedades intrínsecas del metal precioso también desempeñan un papel en el proceso de toma de decisiones.

La mayor parte de los bancos concuerda en que el oro, para ellos, es una reserva de valor a largo plazo para sus reservas, y también perciben que el rendimiento del oro en períodos de crisis y su eficacia en la diversificación de carteras son significativos.

Curiosamente, el papel del oro como reserva de valor a largo plazo era un asunto fundamental para el 27 % de los bancos de economías desarrolladas el año pasado, pero, este año, un 83 % lo percibe como un aspecto importante.

Otras características que los bancos consideran relevantes son el bajo riesgo, el papel histórico del oro y su elevada liquidez.

La encuesta más reciente del World Gold Council muestra que los bancos centrales siguen interesados en el oro. Ya sea que su atención se centre en tensiones geopolíticas o factores macroeconómicos, como la inflación y los tipos de interés, queda claro que los bancos se enfrentan a tendencias y acontecimientos que constituyen un riesgo de inestabilidad financiera para toda la economía. El oro actúa como salvaguardia y protección a largo plazo de sus reservas. Por eso, la demanda de oro por parte de los bancos centrales probablemente siga siendo elevada.