Si la demande institutionnelle globale de l’or n’a pas atteint les records du 4ème trimestre 2024, elle est demeurée remarquablement soutenue et supérieure de 24 % à la moyenne trimestrielle des cinq dernières années. 

 

Achats d’or par les banques centrales (t)

 

Pour résumer, les banques centrales continuent de considérer l’or comme un actif stratégique vital. L’incertitude (en particulier la menace de droits de douane américains, les tensions géopolitiques, la volatilité du marché boursier et l’affaiblissement du dollar) qui a poussé le prix de l’or jusqu’à vingt nouveaux records au cours du trimestre semble également alimenter leur désir d’augmenter les réserves.

 

Tendance du prix de l’or (USD/once)

 

Une étude de 2024 du World Gold Council a révélé que les banques centrales attachaient une importance cruciale à la capacité de l’or comme valeur-refuge et à sa résilience en temps de crise. Les turbulences du premier trimestre n’ont fait que renforcer ses atouts.

 

Qui a le plus acheté d’or ?

La Pologne se distingue depuis longtemps comme l’un des acheteurs d’or les plus actifs du monde. Sa banque centrale ne manifeste pas de signe de ralentissement. Au contraire, elle accélère la tendance. Elle a ajouté 49 tonnes supplémentaires, ce qui représente déjà 54 % des achats d’or totaux de l’année dernière. La Banque nationale de Pologne détient aujourd’hui 497 tonnes d’or, ce qui représente 21 % de ses réserves totales.

La Chine, un autre acteur majeur, a annoncé quelle avait accru ses réserves d’or de 13 tonnes au 1er trimestre, les portant à un total de 2 292 tonnes, ou 6,5 % de ses réserves générales. La Banque centrale du Kazakhstan a ajouté 6 tonnes, portant ses réserves d’or totales à 291 tonnes. Selon son gouverneur adjoint dans un entretien avec Bloomberg, le Kazakhstan a suspendu les ventes d’or en raison de l’incertitude du marché et de l’instabilité des prix. La Banque centrale indienne a ajouté 3 tonnes, augmentant ses réserves à 880 tonnes, soit 12 % de son total.

La Banque nationale tchèque a acheté 5 tonnes d’or au premier trimestre, conformément à sa stratégie d’accumulation systématique du métal précieux. Depuis 2021, elle a plus que quadruplé ses réserves d’or, qui s’élèvent aujourd’hui à 56 tonnes.

Le gouverneur Aleš Michl a déclaré précédemment que la banque favorisait les achats réguliers d’or afin de profiter d’un prix moyen. « Nous procédons à des achats à peu près chaque trimestre. Nous n’essayons pas de chercher le bon moment sur le marché. Je recommanderais le même principe aux investisseurs : investir régulièrement, progressivement et éviter la spéculation ».

La Banque nationale tchèque a commencé à augmenter ses acquisitions d’or en 2022. À la fin de cette année, elle détenait environ 12 tonnes. Les réserves augmentèrent à 30,7 tonnes en 2023 pour atteindre 51,2 à la fin de l’année passée. L’objectif du gouverneur Michl est de porter les réserves d’or tchèques à 100 tonnes dans un délai de trois ans.

 

Réserves d’or de la Banque nationale tchèque au fil du temps

 

Il se peut que les chiffres soient encore plus élevés

Le World Gold Council note qu’historiquement, les achats constituent seulement 22 % de la demande réelle des banques centrales. Cela confirme que l’intérêt pour le métal précieux est nettement plus élevé que le suggèrent les statistiques financières internationales du FMI, sur lesquelles le rapport est basé. Le Council attribue cet écart à des facteurs tels que des délais dans l’établissement des rapports et les acquisitions par des institutions officielles qui ne sont pas des banques centrales.

La tendance d’achat d’or parmi les banques centrales est entrée dans sa seizième année au premier trimestre de 2025. Face à l’incertitude globale croissante, l’or va probablement conserver son attrait en tant que valeur-refuge.

Au cours du mois passé, les banques mondiales de premier plan (y compris JP Morgan, Goldman Sachs et Saxo Bank) ont révisé leurs prévisions de prix de l’or après que le métal a dépassé leurs estimations pour l’année complète en quatre mois seulement (comme expliqué dans L’or défie toutes les attentes. Les analystes anticipent des rendements supérieurs à 50 % en 2025). Qu’est-ce que cela signifie ? Il est de plus en plus improbable que le prix de l’or baisse. En effectuant des achats réguliers et constants, les investisseurs peuvent progressivement se constituer un bouclier robuste et résilient contre l’inflation, l’instabilité globale et la crise.